投资建议

【新能源车】

(资料图片仅供参考)

国内：根据乘联会预测，5月国内新能源车零售销量预计58.0万辆，同比+61%、环比+11%，渗透率33.5%。

欧洲&美国：4月欧洲八国新能源车销量共计14.02万辆，同比+15%、环比-42%；欧洲八国新能源车合计渗透率为19.6%，同比基本不变，环比-2.4pct。4月，美国新能源车销量11.4万辆，同比+32%、环比-2%。

【行业动态】

电池企业纷纷推出储能电池/系统新品：本周，宁德时代、比亚迪、蜂巢能源等企业相继推出应用于储能场景的电池/系统新品。宁德时代发布全球首个零辅源光储融合解决方案；其通过自研的光储变流器，配合高温电芯技术和先进的自加热技术，摆脱了传统储能对冷却系统及其辅助电源的依赖，光与储实现实时联动。比亚迪发布首款集成刀片电池的储能系统“比亚迪魔方”；该系统搭载刀片电池，采用CTS技术（电芯集成到系统），降低约36%的零部件数量，加大约30%的结构强度。该系统可通过灵活组合，适用于工商业储能、电站级储能等场景。蜂巢能源推出L500型325Ah、L600型124Ah、L600型168Ah三款短刀储能专用电芯，分别应用于电力、工商业以及家庭储能场景。此外，蜂巢能源还发布了三款代表性储能系统，分别为4.3/4.7kWh的家储系统、99kWh的工商业储能电柜、搭载325Ah电芯的液冷电力储能系统。

【锂电材料及锂电池价格】

锂盐价格报价略有下降，电芯报价暂时稳定。根据鑫椤锂电数据，本周末电池级碳酸锂价格为29.4万元/吨，较上周略降0.4万元/吨。三元正极、磷酸铁锂正极、电解液报价仍小幅上行，负极、隔膜报价稳定，负极石墨化报价下降。本周储能&动力电芯报价暂时稳定。方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/家储用电芯/电力储能用电芯报价达到0.725/0.650/0.665/0.635元/Wh。

【投资建议】

建议关注：1）原材料价格下降后成本优化的动力储能电池企业（鹏辉能源、中创新航、宁德时代、亿纬锂能）；2）需求有望逐步回暖且PB处于低位的消费电池企业（珠海冠宇）；3）电池新技术：磷酸锰铁锂（德方纳米）、复合集流体产业链（璞泰来等），高镍正极（容百科技、当升科技），涂碳铝箔（莱尔科技），铅炭储能（天能股份）；4）产能加速出清电解液环节中的头部企业（新宙邦、天赐材料）。

【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。